(電子商務(wù)研究中心訊) 互聯(lián)網(wǎng)金融大平臺:智能交易平臺+金融產(chǎn)品平臺+金融社交平臺。同花順是中國金融信息服務(wù)業(yè)第一家上市公司,業(yè)務(wù)包括網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)、金融資訊及數(shù)據(jù)服務(wù)、基金銷售等。公司憑借客戶資源優(yōu)勢和金融大數(shù)據(jù)云計算等技術(shù)優(yōu)勢,有能力全面服務(wù)于投資者的資產(chǎn)配置需求,打通并連接B端-C端、B端-B端,形成“智能交易平臺+金融產(chǎn)品平臺+金融社交平臺”的三位一體大平臺。
增值電信業(yè)務(wù)強勁增長,廣告和基金銷售業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)。1)增值電信業(yè)務(wù)是收入和利潤的最大來源,15年增值電信業(yè)務(wù)收入同比增長320%。2)廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)、基金銷售業(yè)務(wù)15年迎來爆發(fā)式增長,同比增速分別達到4019%、1082%,收入占比分別從14年的2.7%、7.5%升至20.3%、16.4%。
三位一體大平臺的基石:互聯(lián)網(wǎng)客戶資源優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢。1)截止2016年6月,同花順移動端擁有超過6000萬的月活躍用戶,APP月度總運行時長超過排名第2至第5位競爭對手的總和;金融服務(wù)網(wǎng)注冊用戶超過3.1億,同花順與國內(nèi)90%以上的證券公司有業(yè)務(wù)合作關(guān)系;2)同花順在金融大數(shù)據(jù)云計算方面形成技術(shù)優(yōu)勢。
流量變現(xiàn)方式與空間廣闊:1)滿足客戶自主投資需求:基于技術(shù)創(chuàng)新,開發(fā)新的功能先進齊全的增值投資工具(如人工智能投資機器人),保持增值電信業(yè)務(wù)較快增長;2)滿足客戶資產(chǎn)配置需求:在金融產(chǎn)品平臺上,根據(jù)客戶多樣化資產(chǎn)配置需求,引入金融機構(gòu)的各類金融產(chǎn)品(如基金銷售和貴金屬業(yè)務(wù));3)滿足客戶社交投資需求:在金融社交平臺上(如互聯(lián)網(wǎng)投顧平臺),引入投顧和分析師等專業(yè)人員,滿足客戶金融社交需求,打造網(wǎng)上投資明星。
創(chuàng)新發(fā)展人工智能投資機器人和互聯(lián)網(wǎng)投顧。1)人工智能投資機器人:同花順從09年開始布局人工智能投資領(lǐng)域,構(gòu)建金融財經(jīng)知識圖譜,采用語義分析、機器學(xué)習(xí)等技術(shù),開發(fā)人工智能投資產(chǎn)品。盈利模式包括高端增值業(yè)務(wù)、大數(shù)據(jù)基金銷售等。2)互聯(lián)網(wǎng)投顧平臺:同花順iFinD軟件推出“i策略”平臺,與券商簽約,將線下投資顧問搬到同花順平臺,進行線上的互聯(lián)網(wǎng)投顧,增進C端與B端客戶的金融社交。盈利方式包括直接付費、打賞付費、平臺費用等。
盈利預(yù)測與投資建議:公司增值電信、互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)增長強勁,人工智能投資機器人和互聯(lián)網(wǎng)投顧有望帶來新的業(yè)務(wù)增長點。預(yù)計16-17年凈利潤為13.0億和17.7億元,對應(yīng)EPS為2.42和3.30元。給予公司96.8元的目標(biāo)價,對應(yīng)16、17年P(guān)E分別為40、29倍,買入評級。
主要不確定因素:1)權(quán)益市場下跌;2)互聯(lián)網(wǎng)金融政策收緊。(來源：海通證券；文/孫婷；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
